| 内地企业在新加坡上市状况分析及建议 |
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| 2006-09-07 16:20 文章来源：江苏省外经贸厅 |
| 文章类型：原创 内容分类：调研 |
赴境外上市已成为内地企业突破发展资金瓶颈的重要途径，到目前为止，我国仅在新加坡上市融资的内地企业已超过100家。
一、新加坡证券发行市场简况
新加坡证交所成立于1999年12月，是由前新加坡股票交易所和前新加坡国际金融交易所合并而成。新加坡交易所证券市场的交易活动由其属下的两家子企业：新加坡证券交易有限公司和中央托收私人有限公司共同负责管理。该所通过公开募股和私募配售方式上市，交易全部电子化，为无场地交易的证交所。
截至2005年底，在新加坡证交所挂牌上市的公司数量已经达到665家，上市公司总市值达4313亿新元（约合2695.6亿美元）。这些公司涵盖了各行各业，包括制造、金融、商贸、地产、服务业等，其中制造业占比最高达40%。
新加坡资本市场资金来源渠道多样，潜力巨大。由于政治稳定、法制健全透明、税率较低、没有外汇管制，新加坡历来是东南亚资金的汇聚地，其私人银行管理的私人资产与财富已超过1700亿新元，而身为国际金融中心，仅其境内管理的基金就将近6000亿新元。资金供应量比较充裕。
新加坡上市条件相对简单，上市周期短。在新交所主板上市，不要求一定要连续3年盈利，根据企业的具体情况，有些成立时间较短，但是成长前景看好的企业也可以寻求上市融资。新交所二板市场的要求相对更为宽松，对规模较小、发展潜力大的企业比较适用。并且新交所对于拟上市公司的注册地和业务运营地点、会计标准的选择及交易货币和报表货币的选择等方面给予了灵活的选择空间。首次发行上市时间只要6个月，并且半年内就可以进行再融资，审批时间仅为2—4周，再融资额也没有规定上限。
二、内地企业在新加坡上市的主要特点
1、内地赴新上市企业比重上升。截至2005年底，在新交所上市的中国公司就有158家，其中内地企业73家，占中国在新上市公司的46%。
2、发行市盈率相对较低。中国内地企业在新加坡股票发行市场的市盈率大多为7—10倍，与香港地区（10—20倍）和在内地上市的市盈率差距较大，因此，相对融资成本较高。
3、企业融资规模偏小。至2005年底，在新加坡上市的中国内地企业平均融资规模约为3300万新币，远小于香港和美国上市的平均融资规模。
4、行业涵盖面较广。在新加坡上市的中国内地企业，行业分布广泛，涵盖了制造业、服务业、商业、运输与物流业、农业、煤电气水供应及多元产业等各个方面，其中制造业比重最大。截至2005年底，制造业企业所占比例达65.75%，包括IT产品、电子产品等高科技产品制造商，也包括食品、水泥制品及钢铁产品等传统行业生产商，数量分配比较均匀，而在美国和香港地区上市的内地企业则更多的是技术及金融概念企业。
5、民营企业比例大。在新加坡上市的内地企业中，民营企业比例超过93%。
6、投资者认同度高。由于地理及历史文化的原因，新加坡76.9%为华人，对中国企业的认同感较高，更容易接受中国企业在新上市。中国背景的上市公司在新加坡证券市场的交易活跃程度很高。
三、推进内地企业海外上市工作的建议
1、有条件地逐步放开自然人对外投资限制。由于内地企业上市工作(不论境内境外)由证监会管理，未归入商务系统对外直接投资管理和统计，且内地民营企业一般都以自然人身份赴境外注册融资公司，而目前国家对自然人到境外投资尚未放开。随着我国市场经济的快速发展，以自然人身份对外投资的需求越来越迫切，建议政府部门有条件地逐步放开自然人对外投资限制，由潜规则变成明法则。不论其到境外是否设立“特殊目的”公司，均列入境外投资项目核准管理。
2、鼓励中小型民营企业到境外上市融资。重点推进民营企业到门槛相对较低、操作比较简便、申办周期短的新加坡上市，充分利用新加坡证券市场对中国中小型民营企业的青睐，充分利用新加坡资本市场的潜力，依托国内市场，进一步促进民营经济的发展壮大。
3、对赴新上市的企业给与帮助和指导。寻找可靠专业的上市服务商，是内地拟赴新加坡上市企业无法回避的问题。因此，建议有关部门加强与已上市企业及新交所有关部门的沟通与交流，并逐渐建立新加坡有关上市服务商的资信数据库，对拟赴新上市的企业进行有效指导。 |
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